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　　公募基金2024年二季報披露正在火熱進行。截至7月18日記者發(fā)稿時，已有華夏基金、農(nóng)銀匯理基金、銀華基金、交銀施羅德基金、睿遠基金、中銀基金、國投瑞銀基金等機構(gòu)旗下的5000余只基金產(chǎn)品發(fā)布二季報。總體來看，純債型以及混合債券型基金在二季度業(yè)績表現(xiàn)亮眼，績優(yōu)產(chǎn)品出現(xiàn)明顯規(guī)模增長，而主動權(quán)益類基金業(yè)績分化則較為明顯，紅利、AI等板塊成為上半年基金機構(gòu)的投資主線。

　　主動權(quán)益基金業(yè)績分化

　　今年上半年，A股市場波動較大，對主動權(quán)益類基金的業(yè)績也產(chǎn)生了一定影響。從已披露的情況來看，主動權(quán)益類基金業(yè)績差異較大，目前產(chǎn)品的持倉涵蓋了高股息紅利、AI、電力設備、能源等多個領域。

　　7月17日，睿遠基金旗下全部4只公募產(chǎn)品披露了2024年二季報。其中，由傅鵬博、朱璘共同管理的睿遠成長價值混合加大了港股的配置比例。截至二季度末，該基金通過港股通交易機制投資的港股公允價值為44.15億元，占基金資產(chǎn)凈值比例為23.63%，相比一季度末增加了3.52個百分點。

　　前十大重倉股方面，睿遠成長價值混合在二季度對機械設備、電力設備和能源行業(yè)個股增持較多，如增持了寧德時代、邁為股份、廣匯能源、三諾生物；對電信運營商作了減持但變化幅度有限，其余重點公司持倉情況幾乎不變。

　　此外，由趙楓管理的睿遠均衡價值三年持有混合，二季度同樣提高了港股的持倉占比。截至一季度末，該基金通過港股通交易機制投資的港股公允價值占基金資產(chǎn)凈值比例為39.37%，而二季度末這一比例升至43.48%。

　　中歐基金、平安基金、國投瑞銀基金、東吳基金、德邦基金、易米基金等也發(fā)布了旗下主動權(quán)益基金的二季報，投資方向涵蓋了目前較為流行的AI、新能源、高股息紅利等方向。

　　例如，東吳基金經(jīng)理劉元海依靠投資AI板塊在今年上半年延續(xù)了優(yōu)秀業(yè)績。東吳移動互聯(lián)A在2023年收益率為44.92%，今年二季度該基金收益率為11.41%，上半年收益率為20.41%，排名均位列同類基金前1%。該績優(yōu)基金的規(guī)模也獲得了明顯增長，目前，東吳移動互聯(lián)的規(guī)模為37.05億元，而去年底規(guī)模為12.59億元，今年一季度和二季度均獲得資金的大量流入。

　　從持倉來看，劉元海今年加大了與AI相關的電子半導體配置。東吳移動互聯(lián)A前十大重倉股中有8只電子股、2只通信股，最新前十大重倉股分別為立訊精密、兆易創(chuàng)新、歌爾股份、韋爾股份、中際旭創(chuàng)、滬電股份、新易盛、鵬鼎控股、水晶光電、工業(yè)富聯(lián)。

　　由施成管理的國投瑞銀先進制造則繼續(xù)堅守新能源賽道，前十大重倉股占基金資產(chǎn)凈值比例均超過3%，其中寧德時代、億緯鋰能、科達利、天賜材料占比超過8%。

　　“市場不僅存在明顯的風格差異，行業(yè)表現(xiàn)也出現(xiàn)巨大分化。”趙楓表示，一些真正的行業(yè)龍頭白馬公司，伴隨著股價低迷，其股息率已接近或高于無風險利率，考慮到其中有些公司的成長潛力和優(yōu)秀的商業(yè)模式，其長期回報水平可能已經(jīng)高于當前市場追捧的一些高股息公司。

潘悅　制圖

　　債券基金“吸金”態(tài)勢凸顯

　　根據(jù)中銀基金、中歐基金、德邦基金等公募機構(gòu)披露的旗下債券型基金產(chǎn)品二季報，在權(quán)益市場震蕩不斷、債券市場持續(xù)走強的背景下，債券基金今年二季度“吸金”趨勢明顯。

　　例如，今年二季度，中銀純債債券、中銀中短債債券、中銀匯享債券、中歐匯利債券、中歐純債債券（LOF）、中銀中高等級債券、中歐中短債債券發(fā)起、德邦景頤債券等債券型基金的新增基金份額均在10億份以上。

　　其中，中銀純債債券為目前已披露的債基中二季度新增基金份額最多的產(chǎn)品。截至二季度末，其基金份額數(shù)量為148.87億份，比一季度末新增82.31億份。此前，為保護基金份額持有人利益，中銀基金宣布，中銀純債債券于4月23日起暫停接受單日單個基金賬戶單筆或累計超過2億元（不含）的申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資申請。

　　“二季度債市品種普遍收漲。其中，二季度中債總財富指數(shù)上漲1.75%，中債銀行間國債財富指數(shù)上漲1.84%，中債企業(yè)債總財富指數(shù)上漲1.79%。”中銀純債債券基金經(jīng)理林炎濱分析稱，在收益率曲線上，二季度收益率曲線陡峭下行。貨幣市場方面，央行保持流動性合理充裕基調(diào)不變，在繳稅走款及跨月跨季時點加大公開市場操作投放力度熨平波動，疊加銀行信貸投放進一步放緩，銀行間資金面總體均衡偏松，穩(wěn)定性增強，分層現(xiàn)象有所改善，資金價格整體回落。

　　權(quán)益市場或現(xiàn)上行驅(qū)動因素

　　展望后續(xù)權(quán)益市場，睿遠基金表示，下半年，市場可能出現(xiàn)一些上行的驅(qū)動因素，比如地產(chǎn)數(shù)據(jù)改善幅度好于預期，預算內(nèi)國債和地方債發(fā)行進度加快等。

　　“隨著上市公司中報陸續(xù)披露，我們將積極尋找景氣成長類公司，篩選的過程和標準會更加審慎，評估好標的未來現(xiàn)金流創(chuàng)造的能力，注重選股的賠率和勝率。”睿遠基金表示。

　　中歐基金認為，二季度市場整體表現(xiàn)是價值優(yōu)于成長。組合持股追求確定性，配置策略以穩(wěn)定商業(yè)模式和優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流的高股息資產(chǎn)為主。主要策略為紅利增長策略，當紅利資產(chǎn)盈利出現(xiàn)分化時，紅利增長策略可能具備更高的彈性，或能獲取更多超額收益。

　　行業(yè)層面，施成認為，新能源汽車去庫存周期已經(jīng)結(jié)束，大幅下跌的價格將在未來1至2年刺激需求。國內(nèi)的需求仍有潛力，海外的需求空間很大。隨著需求的恢復，未來行業(yè)龍頭將會持續(xù)向好。對于這一上升周期的幅度仍然相對樂觀，最大的風險來自海外政治因素對全球市場的不利影響。

　　而對于債券市場后市，德邦基金表示，利率債方面，人民銀行開展臨時正逆回購操作，目的或在于平抑資金價格異動，可以更為精準地調(diào)控流動性，支持性的貨幣政策基調(diào)下，資金利率中樞大幅抬升的可能性有限。德邦基金建議，短期內(nèi)保持謹慎，可逢利率低點適當降低倉位。信用債方面，短期內(nèi)人民銀行操作可能仍會影響債市情緒，但信用債中短端品種在理財回表結(jié)束開始出表、規(guī)模回升的情況下，收益率或相對穩(wěn)定。

　　農(nóng)銀匯理基金經(jīng)理史向明認為，當前市場處于資產(chǎn)荒與周期底修復的博弈狀態(tài)，三季度隨著穩(wěn)增長措施逐步落地以及債券供給增加，預計后市可能出現(xiàn)收益下行空間有限而震蕩加劇的格局。基金現(xiàn)階段債券投資擬保持較低久期，持續(xù)關注地產(chǎn)數(shù)據(jù)變化、政策的持續(xù)和延展對于推動經(jīng)濟的實際效果，并根據(jù)市場變化調(diào)整組合久期和杠桿。